機床公司公布2012年度業績快報，估值壓力偏大,下調投資評級。沖床生產廠家預計2012-2014年業績分別0.70、0.89、1.13元。2013年動態PE已達近40倍。而補貼繼續保持高增長存在很大不確定性,整體業績增長的壓力會逐漸增長。沖床價格當前估值水平已經充分反映了今年成長性的預期。綜上,我們繼續看好沖床廠家長期的發展前景,但認為短期估值壓力偏大。

 

    沖床價格低于預期，經濟復蘇不會一帆風順，生產廠家壓力加大。2013年1月，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.4%，比上月回落0.2個百分點，2012年12月，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.6%，與11月持平。2012年10月，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比9月上升0.4個百分點，重新回到臨界點之上，是2012年5月以來首次回升至臨界點以上。

 

    報告指出，2月中國制造業采購經理指數回落，表明沖床廠家經濟復蘇不會一帆風順。從2011年下半年以來，PMI絕對值與GDP的函數關系已經改變，相對8%的GDP增速，PMI臨界值正在逐步降低，這與我國制造業在GDP中的占比逐步降低有關。
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